导语:国外媒体今天撰文称,和2005-2006年的eBay一样,谷歌的增长出现停滞的迹象,该公司是否会成为下一个eBay?

  前车之鉴

  2004年8月份,时任eBay CEO的梅格·惠特曼(Meg Whitman)表示,她不相信eBay的增长已达顶点。仅仅6个月后,该公司发布了低于预期的业绩预测,事后看来,那正是eBay迅猛增长时期的终结。目前该公司股价还不到2004年12月份的一半。

  在2005-2006年间,外界希望eBay于2002年收购的PayPal部门以及2005年收购的Skype可以为该拍卖网站提供增长动 力,同时开拓国际市场。但最终结果是,eBay减记了大多数Skype的收购价,且目前正考虑出售该业务。PayPal和国际市场的增长也不足以遏制 eBay从高速增长下滑的势头。

  增长停滞

  就谷歌而言,外界也对该公司的国际化业务增长抱有希望。YouTube和eBay收购的Skype存在类似之处,两者用户流量极高,但营收相对 较少。YouTube是否能象其承诺的那样成为一个重要的广告平台并存活下来仍不确定。谷歌另外一个潜在的增长动力是Android,但该平台能否帮助该 公司开拓手机广告市场仍未得到证实。

  谷歌可以声称,大量的手机很快可能采用Android操作系统,但不幸的是,这其中不包括在智能手机市场增长最为迅猛的两个品牌,即苹果和黑莓。此外,谷歌也希望向显示广告领域拓展。

  投资者仍在等待上述新举措证明其价值之时,谷歌核心的付费搜索广告业务增长却正在放缓,去年该公司营收增长率已从2005年的93%下滑至 31%。该数字证明,谷歌也未能摆脱其它依靠广告的企业所面临的同等压力。第二季,谷歌营收增长同比下滑了3%。此外,该公司美国营收增长仅为1.6%, 如果排除手机广告等新业务的贡献,谷歌美国核心搜索业务可能确实在收缩。

  竞争加剧

  谷歌的营收增长无疑将随着经济衰退的结束而加速,但问题在于,届时其增长幅度以及保持加速的时间将是个问号。市场研究公司Majestic Research董事总经理约翰·艾肯(John Aiken)认为,就短期而言,关键词价格的上涨将刺激谷歌的增长。在经济衰退最为严重的时期,关键词的价格出现下滑,但一旦需求反弹,每个点击的价格将 再次上涨。

  但这并不能支持谷歌的长期增长。这取决于几个可变因素,包括用户使用哪些搜索引擎以及搜索的频次。竞争对手微软已经推出了新搜索引擎必应 (Bing),并获得了市场的认可。搜索营销公司Efficient Frontier本月发表报告称,自微软于6月份推出必应以来,其在美国付费点击市场的份额已提升了44%。虽然微软的绝对市场份额仍仅为4.9%,但如 果与雅虎的搜索交易完成,微软的份额将进一步提升。

  当然,认为谷歌无法在另外一个业务领域获得成功是一种愚蠢的预测。微软就凭借其在PC操作系统方面的垄断优势,控制了字处理和电子表格应用软件 市场。但投资者应对此类预期保持谨慎,按照2009年的预期收益衡量,随着谷歌中期营收增长很可能下降至10%,该公司股价将很难维持25倍的市盈率,另 外还要考虑谷歌的员工期权成本。

谷歌也可能会探求下一个类似最初谷歌一样可以迅猛增长的业务,但除非该公司可以证明这一点,否则投资者可能将面临谷歌股价的回调。