新浪科技讯 美国东部时间8月19日19:23(北京时间8月20日7:23)消息,摩根士丹利分析师季卫东发表投资报告,给予巨人网络增持”(Overweight)评级,并将巨人网络行业展望评级定为“有吸引力”(Attractive)。

  巨人网络2009财年第二季度销售额环比减少3%,为人民币3.64亿元(下同),与摩根士丹利预期持平,每股美国存托股份(ADS)收益0.99元,较摩根士丹利预期高出10%,原因在于流通股数量减少。

  摩根士丹利认为,巨人网络的利好因素是:1)ARPU(每用户平均支出)环比增长0.1%,同比增长5%;2)巨人网络2009财年第二季度净现金储备为7.37亿美元,占其资产总额的80%多,占其总市值的40%多,是中国互联网和传媒领域比例最高的企业。

  摩根士丹利认为,巨人网络的利空因素是:1)APA(活跃付费用户)环比减少3%,同比减少32%,为120万,原因在于缺乏新游戏及营销活动 减少;2)巨人网络第三季度销售额预期为3.10亿元到3.45亿元之间,即环比减少5%到15%,这是由于“开宝箱”(treasure box)功能关闭所致,摩根士丹利预计,该功能约占巨人网络总销售额的10%左右。

  摩根士丹利认为,由于巨人网络净现金储备占其总市值的超过40%,因此按照现金流量折现法计算得出10.6美元的股价估值,比现在7.54美元的股价仍有40%左右的上涨空间。另外,巨人网络在今后12个月内将有8款新游戏发布,位居中国网游企业第一位。

巨人还开展了两项旨在加强游戏开发的措施:1)在发布6个月后,“赢在巨人”创业项目已经投资了5个网络游戏团队。2.5D休闲式 MMORPG(大型多人在线角色扮演游戏)《我的小傻瓜》已于6月开始封测,另外一款2.5D的MMORPG《仙途》也将于2009年第四季度开始封 测;1)为了激发巨人网络内部的企业家精神,除《征途Online》团队外,巨人将每个研发团队都分拆成一个独立的公司,并允许其团队成员持有新公司 49%的股份。摩根士丹利认为,此举将更好地激励研发团队生产新的“拳头产品”。