6月16日消息，美国流媒体音乐服务提供商Pandora昨天IPO，尽管开盘价比发行价上涨25%，但这种涨势未能持续，到收盘时仅上涨8.8%，收于17.42美元。

　　Pandora在纽交所上市，发行1470万股，发行价16美元，开盘价20美元。不过，由于公司离盈利遥远，加上整个美国股市下行，使得Pandora的股价未能持续上涨，先扬后抑，以8.9%的涨幅收盘。Pandora发行价原本为7-8美元，由于投资者需求强劲，Pandora融资又提高了100万股，价格也上升了3美元。

　　在昨晚的IPO中，投资者热情慢慢消逝，尽管最终以涨势收盘，但它打破了之前互联网公司IPO大涨的形势。上个月，俄罗斯搜索Yandex首日上涨55%，LinkedIn股价首日几乎翻倍。Pandora的用户和营收都增长很快，但它没有盈利，这和Yandex、LinkedIn不同。根据IPO发行价，Pandora的融资资几乎是原计划的两倍，市值达25.6亿美元。

　　由于Pandora发行的股份不多，只占整个股份的9%，加上它的业务基于互联网且面向消费者，分析师一致认为首日会出现大涨形势。不过Pandora随后要想远超IPO首日价格前景不乐观。不论是LinkedIn还是Yandex，比起首日价格来都回退近19%，尽管它们现在的价格还高于发行价。

　　一些分析师认为Pandora价格被抬高，券商Morningstar的估价为6美元，而GreenCrest资本的估价为7-8美元。

　　GreenCrest分析师帕里特（Anupam K. Palit）说：“对于一家未盈利的公司，那种估值是极高的。在未来12-18个月，它的交易环境将大大不同，那时有更多的选择，如Groupon、Facebook和Zynga，它会吸走投资者的钱。”

　　没有人怀疑Pandora在音乐爱好者中的流行度。到4月底，Pandora共有9000万注册用户，并称每秒增加一名新用户。根据尼尔森2010年9月的报告，在美国四大智能手机平台上，Pandora的应用程序是最流行的五大程序之一。一月，在免费iPhone程序中，Pandora程序的下载量排第二位，在iPad程序中排第一位。

　　用户可以通过Pandora程序建立“电台”，添加自己喜欢的音乐，Pandora再用算法创建播放表，用户回馈信息，精炼列表。

　　在互联网、智能手机和一些汽车中，Pandora的服务全是免费的，而Pandora则主要通过广告营收。营收增长很快，今年一季度的收入相当于2010财年全年的收入。

　　Pandora CEO约瑟夫·肯尼迪(Joseph Kennedy)说：“我们深知运营利润率和现金流的重要性，公布的财报已经显示出明确的提升。投资者会理解这点，要投资于我们的增长，完全利用好我们的机会，这点很重要。”

　　由于业务模式原因，Pandora要想盈利难度颇大。通过增加收听者，延长收听时间，Pandora想扩大市场渗透率，但随着市场变大，Pandora为音乐收听付的特许权使用费也越高。至今为止，Pandora的广告营收仍不足以支付特许权使用费。Pandora已经警告说，2012财年（截止明年1月）预期会继续运营亏损，它还警告说营收预期会出现下滑，因为业务渐成熟，且面临更大的竞争。

　　根据IDC的报告显示，Pandora还面临一个不利因素，用户大多是通过移动设备收听音乐的，但在在线广告市场上，这一块还很小。

　　约瑟夫·肯尼迪认为，Pandora深为自己的创新解决方案自豪，它提供给移动程序广告主，它正在努力拓展与汽车制造企业的合作。到目前为止，Pandora和6大主要汽车公司合作，将Pandora服务带到汽车中。他还相信Pandora能就特许权使用费达成新的协议，使价格更有利。